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小家电产品受经济影响 需求疲软

2011年，受到“空调节凸轮轴能惠民补贴”、“家电以旧换新”以及“家电下乡”政策退出的影响，家电行业整体销量增速呈现前高后低的态势，上市公司收入增速也逐季放缓。

2011年，受到 空调节能惠民补贴 、 家电以旧换新 以及 家电下乡 政策退出的影响，家电行业整体销量增速呈现前高后低的态势，上市公司收入增速也逐季可利用于室外或湿润环境下浮球放缓。但由于原材料价格下降以及产品结构提升，部分**企业的盈利能力在逐季提升。

从目前企业公布的2012年一季报数据来看，收入增速仍延2、树脂的合成工艺及泡沫的制备续着下滑态势，部分企业出现了收入负增长，我们预计行业增速在2012年一季度触底，二季度将略有好转，至下半年有望恢复增长。

在行业销量增速放缓背景下，我们建议关注价和质的变化。彩电行业：低价面板有效刺激需求，短期行业销量较佳，预计平板电视2012年内销量增速 12%;空调行业：2012年一季度高基数增长有压力，二季度增速有望改善，静待拐点出现，预计2012年活节螺栓内销量增速7%，行业整体盈利水平有望继续回升;冰箱行业：真空磨擦磨损实验机受家电下乡政策拉动**明显，投资机会主要来自于消费升级以及行业集中度提高，预计2012年内销量增速3%;洗衣机行业：保从长远看有量已高，关注产品高端化，预计2012年内销量增速5%;小家电和厨电行业：厨电产品因其装修属性，受地产调控影响**大，期待2012年保障房完工情况对于行业的需求拉动作用，小家电产品则受宏观经济影响终端需求疲软，预计2012年行业增速放缓至5%。

投资策略上，从短期业绩确定的角度，看好行业增速回升、盈利性上升的黑电行业;从长期成长性角度，看好未来成长空间较大的空调行业，以及具有三、四线渠道优势、品牌溢价及产品创新能力强的家电企业。

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